近期，人民币汇率出现上行。4月8日，在岸和离岸人民币对美元汇率盘中一度上涨超过300个基点，突破6.83关口，均为2023年4月以来的最高水平。当日，人民币对美元中间价为6.8680，较前一交易日上调174个基点，4月7日和8日两日累计上调249个基点。4月9日，人民币中间价报6.8649，为2023年4月以来最高。从一季度整体来看，人民币对美元中间价从7.0288升至6.9194，单季累计升值1094个基点，升值幅度约1.55%；离岸人民币对美元即期汇率从6.9890升至6.9081，单季累计升值809个基点。2026年以来，离岸人民币累计升值约2%，在岸人民币累计涨幅2.3%，在全球主要货币中表现相对偏强。

需要说明的是，此轮人民币升值发生在美元指数阶段性走强的背景下。今年3月，地缘冲突事件发生后，美元指数一度突破100关口，当月涨幅2.3%，欧元、日元、英镑对美元汇率分别下跌2.3%、1.7%和2%，同期人民币逆势升值0.4%。近期随着地缘局势缓和、避险需求下降，美元指数回落至99点下方，包括人民币在内的非美货币随之反弹。

业内人士分析，本轮人民币汇率走强的直接因素包括一季度宏观经济数据向好带来的预期改善、季节性结汇需求的集中释放，以及美元指数短期回调后的估值修复。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，一季度宏观经济数据向好，吸引了短期交易型资金流入；同时部分出口企业在完成一季度财报核算后集中结汇，由于此前汇率处于相对低位，企业积累了较强的结汇意愿，一旦汇率突破关键心理关口，结汇盘涌入可能短期内推动人民币走强。

从基本面来看，中国经济运行保持一定韧性。2026年前两个月，出口同比增速为21.8%，高于上年同期的5.5%；工业生产、基建投资等指标呈现改善态势。东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前外部经贸环境回稳，出口保持增长，加上年初国内消费投资增速改善，为人民币汇率提供了支撑。汇管研究院副院长赵庆明指出，中国经济的稳健运行和增长确定性，在美国债务压力高企、通胀前景不确定的背景下，可能促使全球投资者重新评估人民币资产的稳定性。

在人民币汇率走强的同时，全球资本流向出现一定变化。瑞银集团跟踪的全球前40大国际投资机构对中国资产的持仓占比为2023年以来最高，部分主动型海外基金开始重新加仓中国资产。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，从2026年初开始，全球主动型资金呈现净流入中国态势，主动型基金增加对中国资产配置“只是时间问题”。从香港IPO市场来看，2026年以来，MiniMax、智谱、壁仞科技等科技公司在港上市，阿布扎比投资局、未来资产等多家海外资管机构作为基石投资者参与，MiniMax基础发行规模中有超过60%的份额配售给基石投资者。

人民币跨境支付系统（CIPS）的交易规模有所增长。2026年3月，CIPS日均交易额为9205亿元，为过去12个月最高；4月2日，单日交易额为1.22万亿元。目前，CIPS已连接124个国家和地区的1500多家金融机构，交易量同比增长约43%。

从外部看，美元在全球外汇储备中的份额已连续10个季度低于60%，为有季度数据以来的最低。据世界黄金协会统计，过去四年全球央行年均净购金约1000吨。在过去18个月内，国际金价上涨一倍，外国央行持有的黄金约4万亿美元，自1996年以来首次超过其持有的美国国债规模。此外，外国官方机构在地缘冲突爆发前一周起，连续五周净卖出美国国债，累计抛售规模为909亿美元。

美元走势方面，摩根士丹利在中期策略报告中预计，美元指数到2026年中可能贬值9%至91，理由是支撑美元强势的两大因素——美国相对其他发达经济体的增长优势和收益率优势——可能减弱。报告还指出，美国货币政策独立性的疑虑一旦出现，可能较难消除，或导致外国投资者减少对美资产的配置。此外，美元作为储备货币的“特里芬难题”近年来进一步显现。同时，美国频繁使用金融基础设施实施制裁，也促使部分国家寻求替代方案。

展望未来，业内专家认为人民币汇率可能以短期双向波动和长期温和升值为主。庞溟预计，随着结汇需求的阶段性释放，汇率在6.80上方可能面临一定的技术性调整压力，但监管层强调汇率在合理均衡水平上的双向波动，不追求单边升值。王青表示，考虑到未来外部经贸环境回稳态势有望延续，出口保持较快增长，扩内需政策进一步发力，再加上汇市情绪偏暖，人民币可能在美元指数波动过程中延续稳中偏强的走势。

总体来看，人民币汇率持续走强，叠加中国资产在全球资本配置中的权重有所提升，反映出全球投资者对中国经济韧性和政策确定性的关注。高盛观点认为，2026年第一季度，尽管全球宏观环境因地缘局势出现短期波动，但中国资产仍具有一定的内生韧性和中期机遇。庞溟指出，在地缘冲突反复冲击全球能源供应与国际金融市场的背景下，人民币资产显现出“安全资产”的部分特征。中金公司研究部宏观分析师张峻栋认为，安全性的定义正从“流动性储备”向“硬实力支撑”转变，中国资产实现了安全性与收益性的统一。随着更多长期资金逐步将中国资产纳入配置框架，这一趋势可能在中长期内持续。

（注：以上汇率、经济数据及机构观点均来自公开信息，仅供参考，不构成任何投资建议。）